市场普遍预计美联储本周将降息25个基点，但决策层内部对未来利率调整路径存在显著分歧，后续政策走向成为市场关注焦点。
专家预计，美联储主席杰罗姆·鲍威尔有望获得其同事的微弱多数支持，在本周三的会议上将利率下调25个基点。然而，围绕美联储的内部争议以及未来通胀和就业市场的不确定性，使得后续政策走向成为关键问题。
鲍威尔可能面临前所未有的内部反对。部分官员倾向于更大幅度的降息，以应对劳动力市场走弱的迹象；另一些官员则可能选择维持利率不变，理由是近期通胀数据表现强劲。双方均有可能正式提出异议。
白宫对美联储的政治压力持续存在。总统唐纳德·特朗普提名的美联储理事人选史蒂芬·米兰尚未获得国会确认。与此同时，白宫已要求联邦上诉法院允许其解雇美联储理事丽莎·库克，以阻止其出席会议。
白宫通过关税提高进口商品税的政策，已导致经济增长放缓并推高通胀。同时，有迹象表明劳动力市场正在降温。这种类似“滞胀”的环境，对鲍威尔及其同事构成政策难题，因为支持劳动力市场（降息）的工具也可能刺激通胀。
此次会议可能出现自1988年以来首次有三位理事投反对票的情况，也可能是自2019年9月以来首次出现“两方”异议。不过，有分析认为，外部压力反而可能促使美联储内部凝聚共识。
对于未来利率路径，北方信托资产管理公司全球宏观经济主管安图利奥·邦菲姆预计，鲍威尔可能会采取谨慎态度，并对市场关于美联储将在10月会议上再次降息的预期进行修正。邦菲姆认为，鉴于通胀面临显著上行风险且劳动力市场并未急剧恶化，下一次降息可能要等到12月。德意志银行首席经济学家马特·卢泽蒂则预计，鲍威尔将暗示今年将进行三次25个基点的降息，分别在9月、10月和12月，以避免劳动力市场出现严重疲软。
经济学家普遍排除了本周三降息50个基点的可能性。金融市场交易员认为，大幅降息的几率仅为10%。与去年9月美联储意外降息50个基点的情况不同，当前利率水平更接近中性，且美联储官员认为通胀面临的上行风险高于去年。
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责任编辑：黄康
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